编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大(dà)黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费等(děng)行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股三公里是多少米，三公里是多少米(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业(yè)的(de)终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和(hé)今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng三公里是多少米，三公里是多少米)国移(yí)动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的(de)军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的(三公里是多少米，三公里是多少米de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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