本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本(běn)面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导(dǎo)体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务(wù)网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导(dǎo)体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户(hù)提供一(yī)站式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式七、经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提供定制化(huà)的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已(ycac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司(sī)越来(lái)越不(bù)依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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