财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字pèi)置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的(de)估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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