A股“股(gǔ)王(wáng)”之争(zhēng)进入白热(rè)化阶(j飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗iē)段，中(zhōng)国移动股价周中创(chuàng)历史新高(gāo)，一度从独占A股市值榜首近3年的茅(máo)台手中抢下“A股之王”的(de)光环(huán)，引发市(shì)场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按(àn)其A股股本计算则(zé)不过是一场计算(suàn)上(shàng)的(de)乌龙，但若均按(àn)照A股股价(jià)等(děng)数(shù)据(jù)计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在(zài)数(shù)字(zì)经济、信创(chuàng)、中特(tè)估、人工智能(néng)等一(yī)系列热点(diǎn)催化下(xià)，中国移动今年股价(jià)累(lèi)计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以来(lái)最近一年股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅(máo)台股价(jià)则(zé)几乎仅在原地(dì)踏步。有市场人(rén)士(shì)认为，中国(guó)移(yí)动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺可能揭示着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启(qǐ)示录：消费回(huí)潮卷出(chū)白(bái)酒泡沫(mò) 数字经济(jì)时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之(zhī)争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十多年来股王变迁的(de)背后(hòu)似乎也反应着国(guó)内经济趋势(shì)和产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国(guó)石油登(dēng)陆A股时，市(shì)值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场(chǎng)市值(zhí)之首，得(dé)益于当时基(jī)建大发展(zhǎn)时期(qī)，中石油(yóu)在(zài)股(gǔ)王(wáng)的位置(zhì)上稳坐了八年，直(zhí)到2015年(nián)工商银行依托当(dāng)年(nián)互(hù)联(lián)网金融牛市成为新锐股王。再(zài)后(hòu)来，随(suí)着(zhe)我国(guó)在(zài)2018年进入消费(fèi)牛(niú)市，开(kāi)启了此后三(sān)年的消费白(bái)马股大(dà)牛市(shì)，也成就了如今贵(guì)州茅台股王的A股(gǔ)传(chuán)奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾股大数据；资料来(lái)源：微信公众号市值观察4月(yuè)17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白酒的高估值泡沫(mò)下，以及今年春节后白(bái)酒行(xíng)业的终端动销几(jǐ)乎并未(wèi)达到预(yù)期，整(zhěng)个白酒板块经历回(huí)调，公司股价也(yě)现(xiàn)大幅下(xià)跌。近日，中国移动的突然崛起更(gèng)是(shì)开始对(duì)其王位发出(chū)了挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州(zhōu)茅(máo)台市值这一历史性事件背(bèi)后(hòu)，除了离(lí)不(bù)开国家政策持(chí)续推进的数(shù)字经济(jì)，与最近(jìn)爆火的人工智能两(liǎng)大(dà)概念加持，还有(yǒu)来自于“中(zhōng)特(tè)估”这(zhè)个新概念的强(qiáng)力(lì)催化。

　　具体来(lái)看(kàn)，根(gēn)据数据显(xiǎn)示，当前美股市(shì)值(zhí)前十的(de)上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊(xùn)、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析认(rèn)为，科技进(jìn)步已成提升(shēng)生产力(lì)的重(zhòng)要(yào)因素，二级(jí)市场对科技企业的态度能一定程度显示出科(kē)技企业的竞争力强度。因(yīn)此，以中国(guó)移动为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消(xiāo)费股似乎也预示着市(shì)场(chǎng)中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐(zhú)渐向数字化(huà)深度转型(xíng)的(de)背景下，实力强劲并实现华丽(lì)转身的(de)中国移动，已经逐渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力军。信达证券研报(bào)表示(shì)，公司作为国企(qǐ)数(shù)字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力(lì)网(wǎng)络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层(céng)云(yún)计算业务的(de)需求，公司具(jù)备较强的(de) IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传统管道运营商向数字科(kē)技(jì)领军企业加快跃迁升级，有望(wàng)首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复(fù)情况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅(fú)均超(chāo)过(guò)20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代(dài)表的三大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打破“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同时(shí)，还有(yǒu)另(lìng)一(yī)个故事引发市场热议。即很长一段时间以来，A股(gǔ)市场一直(zhí)流(liú)传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多股价(jià)超(chāo)过茅台的上市公司，在风(fēng)光散尽之后(hòu)往往下场都不太好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直接在市值(zhí)上(shàng)超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中(zhōng)字头(tóu)的中国(guó)船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气(qì)度提(tí)升，股价超越(yuè)茅台并(bìng)一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入(rù)冰点后极速缩水至30元附近，至今中(zhōng)国(guó)船舶股价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公(gōng)司(sī)股价均超越茅(máo)台，但(dàn)最(zuì)后的(de)结果(guǒ)不(bù)是业绩暴雷就是(shì)股价毫(háo)无原(yuán)因跌(diē)跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的陨(yǔn)落(luò)大部(bù)分主要(yào)是由于行业(yè)景气度变化(huà)以及股市景气度无(wú)法维持。而茅(máo)台(tái)凭借其产品稀缺性以及(jí)长(zhǎng)期稳稳增长的利润(rùn)，最终一次(cì)次甩开这些曾经短(duǎn)暂领(lǐng)先者。对于一家企业股价能(néng)否持续上涨以(yǐ)及维(wéi)持高位，市场普遍观点还是认为，实(shí)际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞(chāo)机”之称，营飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗g>收规模超茅台(tái)约7倍的中国(guó)移动，为什么此(cǐ)前市值却(què)一直不如茅(máo)台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重(zhòng)要原(yuán)因。一(yī)方(fāng)面(miàn)，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在(zài)市(shì)场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右(yòu)的高价，而中国(guó)移动(dòng)虽掌握着大(dà)把的通(tōng)信类(lèi)资源，但作为央(yāng)企需要承(chéng)担“提速(sù)降费(fèi)”的(de)责任，也就不能无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方面即(jí)是成本方面的(de)问题，中(zhōng)国移动本质作(zuò)为通信(xìn)基础设施企(qǐ)业(yè)，需要持(chí)续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的(de)生意，基本(běn)不需要如此沉重(zhòng)的(de)资本开(kāi)支，也不需要面临追赶最新技(jì)术的焦虑(lǜ)。

　　因此(cǐ)，从财务(wù)数据可以看出，中国移动今(jīn)年(nián)一季度的营(yíng)收是(shì)茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更是有着一(yī)个24%另一个(gè)92%的巨大(dà)差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列(liè)信号表明中国移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束(shù)，中国(guó)移(yí)动此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一年(nián)，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破(pò)1万亿元。据业内人士测算，这意(yì)味着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下(xià)2007年以来的(de)新(xīn)低。

　　同时，更加重(zhòng)要的(de)是(shì)，随着(zhe)移(yí)动互联网进入(rù)下半场，行业(yè)重心已(yǐ)转向产(chǎn)业互联网和(hé)智能化，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)加(jiā)速转型下正在抓紧机(jī)遇(yù)。信达证券研(yán)报表示，中国移动数(shù)字化转型收入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转型收入(rù)对(duì)主营(yíng)业务收入增量(liàng)贡献达(dá)到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业务(wù)收入比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入增(zēng)长的第(dì)一(yī)驱动力。此外，公司(sī)移动(dòng)云收入规(guī)模实现(xiàn)新跨越，去年(nián)移动云收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈(mài)入国内业(yè)界第一阵营。