在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司(sī)旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流(liú)通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译布回(huí)购；四是近期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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