在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人(rén)工智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板(b冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗ǎn)50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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