北(běi)交所开市(shì)至(zhì)今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度(dù)，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士(shì)表示，随着北证50指数(shù)推出，北(běi)交所活跃(yuè)度(dù)抬(tái)升，部分公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠(dié)加较低的估值水平，公募基(jī)金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇(yù)，投向北(běi)交所的意(yì)愿(yuàn)也在增加。从长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合(hé)“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘(jué)北(běi)交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等(děng)十多(duō)只次新基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券(quàn)交易所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布公告(gào)称，北(běi)交所上(shàng)市股票(piào)是国内依法(fǎ)发行上市的股票(piào)，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险收益特征和相关风险控制(zhì)指标等前提下，公司(sī)旗下基(jī)金可参与北(běi)交所股票(piào)的(de)投资(zī)。旗下新增基金(jīn)如果符合基(jī)金合同的有关规定，亦可投资(zī)北(běi)交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表(biǎo)示(shì)，公募新(xīn)基(jī)金之所以密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机(jī)构敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜在的投资(zī)机(jī)会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是除沪深两市以外(wài)国内最优质公司的代表，许多标(biāo)的当(dāng)前估(gū)值水平偏低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也认(rèn)为，一方(fāng)面从持仓(cāng)数(shù)量和(hé)持(chí)股总量(liàng)的角度来看(kàn)，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司数量、总体规模较小，流(liú)动(dòng)性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得(dé)越来越多投资者关注到北交(jiāo)所，自然(rán)也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市(shì)场的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而近(jìn)期(qī)北交所市(shì)场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募基金(jīn)产品出现在(zài)北交所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十大股东名单中(zhōng)；北(běi)交所较(jiào)大规模公司去年业(yè)绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年一(yī)季度盈利表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交所(suǒ)的持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后续(xù)市场(chǎng)流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交(jiāo)所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投(tóu)资(zī)比例、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但未来会加大对北(běi)交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示(shì)，结合北交所的战略定(dìng)位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入(rù)细(xì)分产业(yè)链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个(gè)股(gǔ)机(jī)会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道的(de)公司估值水(shuǐ)平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值(zhí)水平(píng)显著偏低的公司进行(xíng)投资。在组合配(pèi)置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营(yíng)波动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也(yě)称，我们高度重视北(běi)交所投资机(jī)会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未来一方面会根据市场欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好情况，择机发行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募(mù)投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市公司(sī)中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今(jīn)年(nián)年初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特(tè)征类似于(yú)一(yī)级半的市场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大多(duō)数公司而(ér)言(yán)又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期(qī)投(tóu)资的角度(dù)来说，这也意(yì)味着(zhe)更大的成长空间(jiān)和收(shōu)益(yì)率预期，故我们认为北交所具备良好的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是(shì)比(bǐ)较看好细分行(xíng)业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关注度(dù)可能不高(gāo)，但在(zài)其所(suǒ)属行业中拥有较强的(de)竞争力，在研(yán)发投入的(de)强度上(shàng)、成长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由(yóu)于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视(shì)角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完(wán)善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金相关(guān)投研人士也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国家政策(cè)支(zhī)持的(de)东(dōng)风和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我(wǒ)们相信(xìn)会有相当体量的企业(yè)成长成为大型企业，这(zhè)个成长的(de)过程(chéng)会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我们认(rèn)为北(běi)交所具备长期投资(zī)价值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生物等(děng)三(sān)个领域。”

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