本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是(shì)发起式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预(yù)计(jì)随着(zhe)流(liú)动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的(de)依(yī)然是市(shì)场本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前(qián)估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年(nián)四季度(dù)以来北交所出了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的(de)密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是加大了(le)呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给(gěi)他(tā)们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动(dòn明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了g)性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是(shì)市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数(shù)量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋势(shì)已经初露(lù)端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及(jí)北(běi)证50中高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资(zī)者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可能性较大(dà)。

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