中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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