钠电池(chí)产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门(mén)又(yòu)令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释(shì)放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目进(jìn)展的(de)“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能(néng)又该如(rú)何消化？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在(zài)使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思前，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何(hé)让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成突破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温(wēn)吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信(xìn)息(xī)，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还(hái)是其(qí)资(zī)金有(yǒu)限与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开(kāi)始试产(chǎn)试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利(lì)并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司货币(bì)资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的(de)联(lián)合(hé)银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行(xíng)股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客(kè)户签订(dìng)了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至(zhì)于具(jù)体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正数(shù)倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事(shì)业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计(jì)钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价(jià)已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续(xù)下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日(rì)就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂(lǐ)电池(chí)的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近(jìn)，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可(kě)降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池(chí)的企业(yè)都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠(nà)电池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的(de)实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技变为全资(zī)子公(gōng)司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的(de)地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚(shèn)远。

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