钠电(diàn)池(chí)产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的套(tào)路完(wán)全(quán)失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电(diàn)池(chí)便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后(hòu)公司迫(pò)不(bù)及待(dài)召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人(rén)投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投(tóu热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器)产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后(hòu)录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中对外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但(dàn)归根结(jié)底还是(shì)其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增(zēng)预(yù)案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自有资(zī)金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技(jì)及子(zi)公(gōng)司拟(nǐ)向(xiàng)工商(shāng)银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的(de)项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记(jì)录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常(cháng)的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车(chē)和(hé)低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或(huò)战略合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单(dān)下游运用覆(fù)盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多(duō)名(míng)客户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至于(yú)具体的客户(hù)名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池(chí)落地(dì)产(chǎn)能(néng)大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的(de)产(chǎn)能(néng)中可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计(jì)2023年(nián)公司实(shí)际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器离子(zi)电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池(chí)成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术不断发(fā)展、产(chǎn)业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的(de)降本(běn)空间有望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)的(de)实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将(jiāng)后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技(jì)再“变(biàn)卦(guà)”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的(de)地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目建设期(qī)也(yě)仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初(chū)的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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