今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期(qī)对(duì)于基(jī)金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士(shì)也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高于(yú)A股；3妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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