今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的(de)大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自(zì)身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来的科技(j唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ì)大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的(de)配(pèi)合(hé)下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨更(gèng)多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全(quán)球布局(jú)、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底(dǐ)这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度(dù)超出了(le)我们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的(de)偏(piān)离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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