金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收(sh025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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