财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的(de)集巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车(ch巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思ē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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