本周，沪(hù)综指3400点(diǎn)关(guān)口之前(qián)虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔(tù)年收益(yì)消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观来看，A股(gǔ)下行更多是受中概股拖累(lèi)，后市下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌(diē)拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股(gǔ)市走过(guò)3个月行(xíng)程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下(xià)旬行(xíng)情看似(shì)疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌(diē)？或是外围股(gǔ)市下(xià)跌的风(fēng)险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行(xíng)榜数据显(xiǎn)示(shì)，截至周四，香港中企指数和恒生指数过(guò)去3个月表现为全球垫(diàn)底(dǐ)，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克中国(guó)金龙指数周(zhōu)二(èr)盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美联储(chǔ)加息(xī)在即(jí)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪上升，国(guó)际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国股票评(píng)级从高配下(xià)调(diào)为中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年(nián)首(shǒu)季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数首(shǒu)季上(shàng)升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财(cái)情(qíng)的美联储(chǔ)利率(lǜ)观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国(guó)对(duì)策是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速(sù)度(dù)紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加(jiā)息导(dǎo)致金融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表则令(lìng)流动(dòng)性折价效应加剧，在全(quán)球金融市场催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头个(gè)股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末，其实际存款较(jiào)去年(nián)末(mò)减少约1020亿美元，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频现，让A股机cos180°是多少，cos180度等于多少构不再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招行等承(chéng)压，相较而言，工商银行(xíng)兔(tù)年以(yǐ)来表(biǎo)现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁波(bō)银行(xíng)股价(jià)兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系”开始风行，市(shì)场风格转换。但二者市净率远高(gāo)于行业均值，难以赋(fù)予中特估概念中(zhōng)的(de)回(huí)购预期(qī)。

　　通达(dá)信数据显(xiǎn)示，中字(zì)头指数年内(nèi)上涨11％，强于(yú)同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是(shì)五连阳(yáng)。其市盈率和(hé)市(shì)净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的(de)市盈(yíng)率和市(shì)净率中位(wèi)数(shù)分别(bié)为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值回归市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率等指标看，当(dāng)前(qián)A股的(de)估(gū)值相对(duì)偏低。”类似(shì)表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个(gè)股是，当前总市值(zhí)取代贵州茅台成为(wèi)市值“一哥”的中国移(yí)动，流(liú)通小盘+次新+绩(jì)优(yōu)概念让(ràng)其成为中特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年cos180°是多少，cos180度等于多少5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年(nián)和5月份上涨的(de)年份(fèn)分别为18次和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间5月(yuè)和全(quán)年同步飘红4次(cì)，5月份这(zhè)个(gè)风向标(biāo)已不太灵(líng)光。相(xiāng)比之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘(piāo)红。截(jié)至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概(gài)率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技(jì)股为主题的红五月行(xíng)情能否再现？关键在(zài)要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为(wèi)A股第二(èr)大(dà)行业指数，电气设备板块(kuài)能(néng)否企稳。该指(zhǐ)数(shù)年内跌幅(fú)为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周(zhōu)四收盘(pán)较周三低位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成交(jiāo)始终维持(chí)在(zài)万亿元之上(shàng)，市场(chǎng)人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理格(gé)局，后市即(jí)使(shǐ)考验(yàn)3200点附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌(diē)空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 cos180°是多少，cos180度等于多少