财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐步(bù)攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链(lià夷洲今是何地，夷洲是哪里n)各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天夷洲今是何地，夷洲是哪里齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协(xié)确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格夷洲今是何地，夷洲是哪里绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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