财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼)康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车(chē)动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初(chū)的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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