芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业(yè)率(lǜ)的因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人(rén)口只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动的却是(shì)青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人(rén)左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能(néng)相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他(tā)三个(gè)年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来(lái)自(zì)何(hé)处之前(qián)，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)从(cóng)工农业大(dà)量流入服务(wù)业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的(de)受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业(yè)是过去十(shí)年青年就业(yè)流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业大量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业(yè)的就(jiù)业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随(suí)着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低于(yú)其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公(gōng)竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会(huì)将部(bù)分青年人初(chū)次就业(yè)时间(jiān)从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的(de)两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查(chá)的就(jiù)业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思