今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗p>

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展和(hé)改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(shù)具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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