随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年(n600毫升等于多少斤水，800ml是多少水ián)持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèn600毫升等于多少斤水，800ml是多少水g)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股票(piào)仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

600毫升等于多少斤水，800ml是多少水>　　

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部(bù)分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重大(dà)变化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入(rù)非(fēi)常多的精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部(bù)分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)。

　　

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