金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月宝马和特斯拉哪个档次高28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现1年(ni宝马和特斯拉哪个档次高án)以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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