“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益(yì)率日内升(shēng)幅(fú)扩大(dà)到10个基点以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计未来两次(cì)会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布(bù)油(yóu)均三周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美(měi)债收益(yì)率反弹的(de)打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就业(yè)主(zhǔ)要集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业(yè)就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报告(gào)也(yě)显示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代(dài)以来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还(hái)不会(huì)引发市场(chǎng)和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加(jiā)息的(de)必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按(àn)兵不(bù)动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府(fǔ)债务(wù)上限问题落(luò)地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一(yī)步(bù)减产

　　据(jù)消息人士(shì)声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选(xuǎn)项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一(yī)步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国(guó)之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国(guó)、加(jiā)拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在(zài)蚕食该集团的(de)市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天(tiān)后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不(bù)应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六个月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合(hé)新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音(yīn)怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在(zài)成为北约成员(yuán)国之前需(xū)要(yào)更多(duō)安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情(qíng)人士的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行(xíng)的(de)维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的其(qí)他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约(yuē)成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观(guān)层面来(lái)看，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院(yuàn)通过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美(měi)国有史以来首次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风(fēng)险资产(chǎn)的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的(de)数(shù)据改善了(le)市(shì)场(chǎng)情绪，同时市场也在(zài)翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本(běn)周(zhōu)，沪胶期(qī)货主力价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度shì)场(chǎng)消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而(ér)天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破(pò)，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言(yán)称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得(dé)到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱(hàn)传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能(néng)化(huà)分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意(yì)义(yì)大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料(liào)，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过(guò)剩的。但要考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶的(de)储备其实是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于(yú)整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全(quán)年(nián)的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品(pǐn)的(de)话，性质就(jiù)不同了(le)。因为目(mù)前全年国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来(lái)，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据(jù)交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的(de)进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价(jià)格(gé)的反应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季(jì)到来(lái)，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期(qī)货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨(yǔ)季，物(wù)候(hòu)条件已经由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北(běi)部(bù)产区(qū)逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大面积(jī)开割，原料数量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历史降(jiàng)雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于(yú)历(lì)史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业(yè)因内(nèi)销出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的(de)市(shì)场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实际需求(qiú)并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国(guó)内汽(qì)车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人认为(wèi)是(shì)国内需求不(bù)行，但是其实(shí)是(shì)进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波(bō)动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国(guó)银行危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等(děng)。看(kàn)向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预(yù)计比上(shàng)半年好(hǎo怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)，比如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然(rán)橡胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主导后市(shì)胶价走势(shì)的(de)主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今年交割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观(guān)点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导(dǎo)致海外(wài)货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基(jī)于(yú)内(nèi)需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶价(jià)因此持(chí)续承压(yā)运行。整(zhěng)体来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才(cái)能刺激(jī)有效(xiào)的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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