中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际(j年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停ì)证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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