财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的(de)价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的(de)资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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