财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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