5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中不拘于时句式类型，不拘于时句式还原特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市(shì)场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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