华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的(de)风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告(gào)的(de)资(美国管得了比尔盖茨吗zī)产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现(xiàn)金的形(xíng)式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了(le)股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代(dài)价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投(tóu)资已经很(hěn)好地(dì)证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在(zài)能(néng)源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达(dá)尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做(zuò)空报(bào)告使得前(qián)“亚(yà)洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安(ān)德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护(hù)车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司美国管得了比尔盖茨吗(sī)的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司(sī)法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公(gōng)司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点(diǎn)附(fù)近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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