美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油(恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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