30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王)今天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的可(kě)转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑(chēng)了(le)外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交易性(xìng)的(de)波动是指数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策(cè)呵护(hù)延续、外(wài)资流(liú)出压力不大(dà)下市(shì)场无(wú)大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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