5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更(gèng)多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下(xià)调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改革(gé)推进背(bèi)景(jǐng)下(xià)，银行(xíng)出(chū)于(yú)自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企业(yè)固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降导致(zhì)存款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对(duì)于(yú)活期存款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活(huó)期(qī)和定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去(qù)下调存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步(bù)下(xià)降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的(de)趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向trong>2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增(zēng)大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经(jīng)济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具一(yī)定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。