个人养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入(rù)为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个(gè)人养老(lǎo)金开户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品的紧密(mì)联(lián)系和与投(tóu)资者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养老金业(yè)务(wù)试点推行半(bàn)年(nián)之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公(gōng)募(mù)基(jī)金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代(dài)销(xiāo)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数(shù)试(shì)点(diǎn)券商将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中国(guó)基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募(mù)基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户(hù)筛(shāi)选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性(xìng)化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估(gū)体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动(dòng)员(yuán)，二是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然(rán)是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品(pǐn)，证券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合(hé)基(jī)金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金(jīn)产(chǎn)品清单，满足养老金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司(sī)营业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优(yōu)势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布(bù)会上，该(gāi)行高(gāo)管(guǎn)透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过(guò)其渠(qú)道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时开展了基金交易(yì)业务、保险交易(yì)业务和理财交易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其(qí)个人养老金业(yè)务从(cóng)引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资(zī)配服务(wù)和一(yī)站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出(chū)个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商开拓(tuò瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思)个(gè)人养老金业务的(de)解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于对个人(rén)养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个人(rén)养(yǎng)老金客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系(xì)统内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服(fú)务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的(de)机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型(xíng)的(de)核(hé)心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次(cì)金融(róng)需(xū)求，促(cù)进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表示(shì)，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认知的客(kè)户进(jìn)行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城(chéng)市具(jù)有一定(dìng)经营规模的企业(yè)员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以通过投(tóu)研优势(shì)和(hé)专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值(zhí)的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老(lǎo)投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合(hé)监(jiān)管(guǎn)部门要(yào)求的(de)金融(róng)机构(gòu)和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个(gè)性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期(qī)的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在(zài)获客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了解个(gè)人养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富(fù)的一站式个(gè)人养老金专区(qū)，既(jì)包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯(xùn)和(hé)实用养老工(gōng)具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能(néng)科技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具(jù)，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做(zuò)到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规(guī)避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的(de)，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或(huò)者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的(de)产(chǎn)品推(tuī)荐(jiàn)给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资者可(kě)以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前我国(guó)城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的(de)生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一(yī)个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金取用需(xū)要达(dá)到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波(bō)动(dòng)，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的(de)养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳(wěn)健投资(zī)回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多(duō)的(de)银行等(děng)机(jī)构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化(huà)的(de)发展(zhǎn)，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每(měi)家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优势(shì)，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提(tí)供更丰富(fù)的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期待能(néng)够从政策端进(jìn)一(yī)步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和(hé)研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激(jī)了不少本来(lái)不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多万(wàn)人(rén)中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)收(shōu)益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的(de)主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)和(hé)养老(lǎo)规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务(wù)能力(lì)。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个(gè)人(rén)养老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随(suí)之(zhī)发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发展有关(guān)事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务(wù)的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老(lǎo)保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有(yǒu)其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人群提(tí)供稳定(dìng)安(ān)全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能(néng)养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利(lì)于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用(yòng)资本市(shì)场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在(zài)养老功能(néng)方面(miàn)更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到(dào)具体的产品设(shè)计之中。其(qí)个人养老业务负(fù)责人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资(zī)风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避(bì)免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开(kāi)户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老(lǎo)金可(kě)能面临的流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近(jìn)日(rì)表示(shì)，保险公司(sī)可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，多(duō)家券商还发力个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老金(jīn)融(róng)方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划(huà)的(de)长期(qī)性、稳(wěn)健性、安(ān)全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设(shè)计(jì)出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的(de)养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会(huì)责任(rèn)，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越的(de)养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不(bù)同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业年(nián)金(jīn)业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了自研的年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用(yòng)年金机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业员工和机构(gòu)事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老属性(xìng)的综合金融(róng)服务体系(xì)均(jūn)是公司积极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而(ér)推出(chū)的新服(fú)务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了(le)个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有态度的(de)个人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过(guò)程中又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探访上海地(dì)区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业(yè)部(bù)，了(le)解个人(rén)养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度经过(guò)半年时间的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到(dào)营(yíng)业(yè)部(bù)咨询(xún)的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教(jiào)师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都(dōu)将收入(rù)的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账户是在基(jī)本养老保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积(jī)累(lèi)。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意(yì)的就是买个(gè)人(rén)养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年轻人(rén)着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老金(jīn)业(yè)务取(qǔ)得进展的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通了(le)个(gè)人(rén)养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客(kè)户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金账户也(yě)可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承(chéng)受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基(jī)金(jīn)难以达(dá)到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年轻人向记者直言(yán)，对(duì)于(yú)离退休还较(jiào)遥远的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才(cái)是(shì)更重要的。

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