金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期之前的最(zuì)后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的(de)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一(yī)个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮(lián多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思g)农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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