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　　美联储布拉(lā)德：利(lì)率可(kě)能需要进一步(bù)提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联(lián)储(chǔ)行长布拉德(dé)表示，决策者可(kě)能(néng)不(bù)得不进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但(dàn)他补充称，自己(jǐ)将(jiāng)观望一定时间，看看经济数据表现再决(jué)定6月(yuè)应该采取何(hé)种行动。

　　“我(wǒ)们(men)过去15个(gè)月采取的(de)激进政策遏制了(le)通胀的上升，但目前还(hái)不清楚通胀(zhàng)是(shì)否(fǒu)处于通往2％的(de)道路上。” 布(bù)拉德表示，需(xū)要看到(dào)“通(tōng)胀实(shí)质(zhì)性下降”才(cái)能确信(xìn)没有必(bì)要(yào)加息(xī)。

　　布(bù)拉德还(hái)表示(shì)，他认为(wèi)美联储(chǔ)仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下(xià)滑的情况下(xià)帮助通(tōng)胀率(lǜ)回(huí)到2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入衰(shuāi)退，但这不是基线(xiàn)情景。我(wǒ)认为基(jī)线情(qíng)境(jìng)是经济增长缓慢，劳动力(lì)市(shì)场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派(pài)官员的代表人(rén)物，素有“鹰王(wáng)”之(zhī)称(chēng)，但(dàn)今年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内(nèi)地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)15日正式启动

　　中国人(rén)民银行5月5日表示，香港与内地利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)（即 “互换(huàn)通”）的各项准备工作进展顺利，初(chū)期先行开通(tōng)“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下的交(jiāo)易(yì)将于(yú)2023年(nián)5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家(jiā)和地区的境外投资者经(jīng)由香港与内地基(jī)础设施(shī)机构之间在交易(yì)、清算、结算等方面(miàn)互联(lián)互(hù)通(tōng)的机(jī)制安排，参(cān)与(yǔ)内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场。初期可(kě)交(jiāo)易品种(zhǒng)为利率互换产(chǎn)品，报(bào)价(jià)、交易及(jí)结算(suàn)币种为人(rén)民币。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通”的境内投资者需与外汇交易(yì)中心(xīn)签(qiān)署报价商协议(yì)，并为(wèi)上海清算所利率互换集中清算业务(wù)的清算会员或该(gāi)类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的境外投资者(zhě)为符(fú)合(hé)人民银行要求(qiú)并完成内地(dì)银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)机构投资者，并经(jīng)外汇交易中(zhōng)心(xīn)开通(tōng)“北(běi)向互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交(jiāo)易权限的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需同时(shí)申请成为场外结算公(gōng)司(sī)的清(qīng)算会(huì)员或该类会员的(de)清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后续可根据市(shì)场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨(zuó)日，转债(zhài)市场出现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当日(rì)上午10时10分实施停(tíng)牌，并发布公告，就相关(guān)原因进行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后(hòu)，上交(jiāo)所发布关(guān)于嵘泰转债停牌及(jí)相关交易处(chù)理情况的公告。公(gōng)告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘泰工业(yè)股份有限公司（以下简称公司）在(zài)上交所网站发布(bù)关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的(de)公(gōng)告称，嵘泰转债最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易(yì)。公司后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因技术原(yuán)因，该可(kě)转债仍挂牌交易(yì)。上(shàng)交所发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌。经统计(jì)，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债在匹配成交(jiāo)阶段共(gòng)成交(jiāo)8.35万手，累计成(chéng)交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交易所债券交(jiāo)易规则》第(dì)一百(bǎi)三十条等(děng)相关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘(róng)泰转债的转股和赎回不受(shòu)影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件(jiàn)的发生(shēng)，上(shàng)交(jiāo)所深表(biǎo)歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五一(yī)”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂市(shì)场连涨两日(rì)。昨日，棕榈(lǘ)油(yóu)主力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴随(suí)美联储继续加(jiā)息(xī)预(yù)期以及欧美(měi)银行业(yè)危机的继(jì)续发酵，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境整(zhěng)体(tǐ)偏弱。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加息25个基点，这是本轮(lún)加息周(zhōu)期的(de)第十次加息，也可能是本(běn)轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四(sì)决定放慢加息步伐。在外(wài)围利空阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反弹，油脂价格在假期(qī)开盘走弱(ruò)后也迎来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供(gōng)给(gěi)偏紧(jǐn)，同时(shí)国内(nèi)棕榈油库(kù)存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月(yuè)大(dà)豆到(dào)港(gǎng)压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光大期货(huò)研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强力反弹是由基本面的改(gǎi)善推动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期(qī)。油脂相(xiāng)关上市(shì)企业一季度业绩(jì)大增，多因为销量(liàng)上涨和(hé)毛利率提升(shēng)共(gòng)同推动；“五一(yī)”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数据显示，假期前三天日均(jūn)发送人(rén)数和2019年(nián)、2021年基本(běn)持平。这意(yì)味着油脂餐饮端消费(fèi)亮眼，假期后(hòu)，现货普(pǔ)遍存(cún)在一轮(lún)补库需(xū)求。未(wèi)来很长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持续成为(wèi)支撑(chēng)油(yóu)脂需求的重要力量。另一(yī)方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月(yuè)上旬(xún)仍出现不同程度的停(tíng)机计划，市场现(xiàn)货供应仍有(yǒu)偏(piān)紧张情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示(shì)，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万(wàn)吨，分项数据(jù)和1月几乎持平。机构(gòu)预期马来西(xī)亚棕(zōng)榈油4月产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外(wài)市场方(fāng)面，受(shòu)到(dào)马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油整体数(shù)据偏弱，出口月度(dù)环比下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致(zhì)市(shì)场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌(diē)后，利空(kōng)落(luò)地效应以及机构对于4月(yuè)马来(lái)西亚棕榈油库存预估超预(yù)期下降(jiàng)的(de)乐观情绪，推(tuī)动期价快(kuài)速反弹(dàn)，而库存预估(gū)下降的原因(yīn)来自于马来西(xī)亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内(nèi)盘油脂价(jià)格上行，而豆油及菜油自身基本面供(gōng)应增加的利空因素逐(zhú)步弱化(huà)也对盘面(miàn)带来一(yī)些支持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到(dào)主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一(yī)项调查(chá)显示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来(lái)西亚截至4月底的(de)棕榈油库(kù)存料降至11个(gè)月(yuè)以(yǐ)来最低水平，因(yīn)产量持(chí)平且马来西亚国(guó)内使用量增加。受(shòu)访的九(jiǔ)位分析师和贸(mào)易商预估(gū)中(zhōng)值显示，棕榈油库存(cún)料较3月(yuè)减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个(gè)月(yuè)减少并触及2022年(nián)5月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低(dī)水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈(lǘ)油库存也(yě)由升转降，刷(shuā)新5个(gè)半月的最(zuì)低(dī)水平。中国(guó)粮油商务(wù)网监广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？测数据显示，截(jié)至2023年第17周末(mò)，国内(nèi)棕(zōng)榈油库(kù)存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕榈(lǘ)油库(kù)存都在下降，但原(yuán)因各有(yǒu)不同。马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油库存下降的主要原因来自(zì)于产量(liàng)的季节性减产以及(jí)印尼国内出口政策限制导(dǎo)致的棕榈(lǘ)油(yóu)出口较好。而(ér)国内棕榈(lǘ)油库存大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是受到年初国(guó)内疫情防控措施优(yōu)化调整带(dài)来的餐饮消(xiāo)费(fèi)的增(zēng)加(jiā)，同时豆棕现货价差高位(wèi)运行导致棕榈油替代性能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕(zōng)榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕榈油(yóu)库存(cún)下(xià)降，但(dàn)由于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整，将允(yǔn)许更多的棕榈(lǘ)油出口(kǒu)，市场(chǎng)对(duì)于(yú)马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作(zuò)为全球主要的棕榈油(yóu)进口国(guó)，虽然库存都(dōu)不同程度下降，但都仍处于历(lì)史较高水平，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制(zhì)其(qí)消费(fèi)和进口积极性。”贾晖(huī)表示(shì)。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于(yú)棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)来说，每(měi)年的(de)1—4月属于(yú)去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法满足(zú)当月需求(qiú)。今年(nián)4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求国库存(cún)偏高(gāo)，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有扭(niǔ)转去库(kù)趋势。可以说，产(chǎn)量(liàng)绝对水平低(dī)是(shì)去库的(de)主要(yào)原(yuán)因。后期随着(zhe)产量(liàng)季节性(xìng)增加，棕榈(lǘ)油重新累库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去(qù)库(kù)更多是供(gōng)需双重推动的结果(guǒ)。随(suí)着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力(lì)下(xià)降，月均到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库(kù)，需要进口增加，也(yě)就(jiù)是说进口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压力明显恢复(fù)才有可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地的累库必将早(zǎo)于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显(xiǎn)利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持(chí)续性。不过，从更长的年度时间周(zhōu)期来(lái)看，在厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)气候(hòu)的预(yù)期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶(jiē)段。后续(xù)需要密切关注厄尔(ěr)尼诺气候的(de)发生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多(duō)市场(chǎng)人士看来(lái)，今(jīn)年仍是(shì)“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观(guān)层面对于大(dà)宗商品的影响仍然起到主导(dǎo)作用。那么，对于油脂(zhī)市(shì)场来说(shuō)是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，欧洲央行(xíng)在周(zhōu)四(sì)也放(fàng)慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在(zài)外(wài)围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出(chū)现反弹(dàn)。不(bù)过，随着美(měi)联储会议的(de)结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美国银(yín)行业(yè)的任何可能的(de)风险蔓延，对此仍(réng)需保持(chí)谨慎(shèn)态度。对于油(yóu)脂来说，目前基(jī)本面仍然多空交(jiāo)织。当前年度加拿大油菜(cài)籽的丰产对国内市场的压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进口大豆大(dà)量(liàng)到港的(de)预(yù)期对豆系品(pǐn)种带(dài)来压(yā)力，另外(wài)国内棕榈油整体库存偏高也使(shǐ)得(dé)油脂整体的行(xíng)情难以(yǐ)表现得特别强(qiáng)势。不过(guò)，油脂的估值在偏低的油(yóu)粕比和当前年度(dù)南美(měi)大豆的减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下，又显得(dé)处于偏低水平。在此情(qíng)况下(xià)，油脂似乎难以表现出独(dú)立走势，单边行情仍将比较多地(dì)被宏观因素主导。”巩(gǒng)力(lì)赫表示(shì)。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美联(lián)储加(jiā)息已(yǐ)经在市场预期当中，因此对大宗商(shāng)品市场的利空影(yǐng)响有限。对于油脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工(gōng)业(yè)消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟(méng)工业(yè)消费(fèi)和食用消费各占(zhàn)一半，但各国生(shēng)物柴油政策比例一(yī)段时期内是(shì)固定的，不会因为原油及宏观市场的(de)波动，而出现生物柴油(yóu)产量的(de)大幅波动(dòng)，加广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？上油(yóu)脂食(shí)用作为消费必(bì)需品，宏(hóng)观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本(běn)面对(duì)价格波(bō)动仍(réng)然将起到主导作用。

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