财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行(xíng)业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整(zhěng)方(fāng)案还有(yǒu)待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落(luò)，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降(jià爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗ng)低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随(suí)评估利率下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司(sī)刚(gāng)性负债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场(chǎng)压力致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权(quán)益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业面临着(zhe)潜在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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