5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(za的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数hǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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