周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理性操(cāo)作模(mó)式，在股市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好长期(qī)配置价(jià)值。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市(shì)调整期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布(bù)局的特(tè)点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流(liú)入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆(nì)市买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金的上述(shù)流向情(qíng)况，一位公募股票权(quán)益(yì)基金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资(zī)金(jīn)可能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调(diào)整下来的行业，可(kě)能会(huì)继续受到了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重(zhòng眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗)指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部(bù)出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数(shù)据不及预期(qī)，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领低估(gū)值央企的(de)价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去(qù)的A股市(shì)场(chǎng)对部分(fēn)传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪(xù)和资金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中迎(yíng)来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公(gōng)募机(jī)构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前期(qī)涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要(yào)求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金(jīn)融业绩超(chāo)预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季(jì)度显著(zhù)改善，差(chà)异化最低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现(xiàn)了一(yī)定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势(shì)较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，资(zī)产端或(huò)有(yǒu)望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电力(lì)消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低基数等(děng)因素影响，预(yù)计(jì)今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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