金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7晋m是山西哪里的车207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī晋m是山西哪里的车)增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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