30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未(wèi)有(yǒu)过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)馈赠的意思strong>

　　上证指数(shù)周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示(shì)，后续来看(kàn)市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流(liú)动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在(zài)区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在(zài)内需(xū)修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。