5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短(duǎn)期(qī)存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促(cù)进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急(jí)转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的(de)情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需(xū)关(guān)系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活(huó)期和定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的(de)利率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在(zài)一(yī)方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融(róng)资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行(xíng)的(de)定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此前(qián)经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份(fèn)行及国(guó)有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率(lǜ)创有统计(jì)以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额(é)考核压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调存(cún)款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质的(de)票息(xī)资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，促(cù)进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利(lì)率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历(lì)史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议(yì)关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力(lì)和风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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