今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符(fú)合机(jī)构投资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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