昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午(wǔ)，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白(bái)宫代表举行闭(bì)门会议，但(dàn)会议开始后不久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫(fū)斯强调，他不(bù)知道双方是(shì)否会在周(zhōu)五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔(ěr)称，银行业(yè)的压力可能(néng)影响联储的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业(yè)危机(jī)的信贷环(huán)境(jìng)收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能不(bù)必让利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易员(yuán)似乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感(gǎn)的两年期美(měi)债(zhài)收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位(wèi)回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌(diē)离周四(sì)所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开低(dī)走，受(shòu)债务上限谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致持平一周前水平(píng)，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美国白宫(gōng)谈判代(dài)表已抵(dǐ)达会场，准备继(jì)续(xù)进行债(zhài)务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将(jiāng)于北京(jīng)时间今(jīn)天上(shàng)午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用(yòng)宪法第14修正案(àn)来绕开债(zhài)务上限解决不(bù)了(le)任何(hé)问题(tí)，将(jiāng)阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金(jīn)余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五（北(běi)京时间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物价稳(wěn)定是(shì)经济保持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表鸽(gē)派信号称(chēng)，自(zì)己倾(qīng)向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力(lì)可能对经济增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加(jiā)息至那么(me)高的水平就能(néng)成(chéng)功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧(jǐn)货币(bì)政策方面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政策立场(chǎng)现在是(shì)对经济增长具有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多与做太(tài)少的风险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄(qì)今为止收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美(měi)联储有能力观察更多数据和未来前(qián)景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强调季(jì)度经济预测的准确度通常存在挑战，他(tā)上述提到的观点及其能实现的(de)程度也(yě)都存(cún)在不(bù)确定性(xìng)，理(lǐ)由是“未(wèi)来前(qián)景面(miàn)临着历史(shǐ)性高(gāo)企(qǐ)的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明(míng)银行业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影响货(huò)币决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日(rì)纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期(qī)货2309合约(yuē)的日内平今仓交(jiāo)易手续(xù)费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝(bǎo)城期(qī)货研(yán)究所负责(zé)人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有(yǒu)三方面：一(yī)是产业供需结构预期转弱；二是宏观(guān)环境(jìng)不乐(lè)观；三(sān)是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏(piān)弱(ruò)，但南(nán)华研(yán)究院能化分析师李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大的(de)主要(yào)原(yuán)因在于远兴投产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现较大跌幅(fú)。除(chú)此之外(wài)，本周检修(xiū)量(liàng)增(zēng)加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供需(xū)关系也存在一(yī)定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)现货(huò)松动、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下(xià)游(yóu)补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松动，中下游(yóu)的备货情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产销出现了较为明(míng)显的下滑。在(zài)现货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产(chǎn)业供(gō外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗ng)需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析(xī)师江文敏具(jù)体(tǐ)介(jiè)绍(shào)，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市(shì)场交易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日(rì)，远兴(xīng)能源(yuán)1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴(xīng)能(néng)源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在(zài)大(dà)量新增产能(néng)和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用(yòng)下(xià)持续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源点火的信息(xī)落(luò)地(dì)，市(shì)场看(kàn)空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构(gòu)在(zài)9月会发生变化，这是市(shì)场早(zǎo)已预期的(de)，市场也已充分计价，这(zhè)一点从9月合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验(yàn)证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货价(jià)格(gé)也出(chū)现崩(bēng)塌(tā)，这(zhè)一点从(cóng)近(jìn)月(yuè)合(hé)约的(de)跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面(miàn)，江文(wén)敏表示，近期(qī)市场主要(yào)交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数(shù)据(jù)来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从(cóng)玻(bō)璃产销(xiāo)数据来看，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据(jù)，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新增日熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不(bù)乐(lè)观(guān)，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济(jì)复苏不及(jí)预期(qī)的背景下，整个工业品价格(gé)承(chéng)压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的(de)宏观逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上看，部分市场资金在(zài)做强弱对(duì)冲(chōng)，而纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃正是空(kōng)头配置，强(qiáng)化(huà)了二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检(jiǎn)修是否能带(dài)来现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看(kàn)，纯碱投(tóu)产后(hòu)必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续向下(xià)。”他说，对(duì)于玻璃，需要(yào)等待的则是中(zhōng)下游的备货(huò)意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等(děng)待下游的原料库存消耗，二是对未来的(de)需求是否(fǒu)存在旺(wàng)季的预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游(yóu)以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有重大改变(biàn)，否(fǒu)则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势(shì)。“短期(qī)则还(hái)是要(yào)关注持仓的变(biàn)化，短线资金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不(bù)再(zài)是以现(xiàn)货(huò)下(xià)跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持(chí)弱势(shì)，可重(zhòng)点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的后(hòu)续(xù)投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长期则(zé)视(shì)终端需求变动(dòng)来(lái)判断(duàn)是(shì)否(fǒu)维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期地产施(shī)工(gōng)端主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需(xū)求量(liàng)将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘(pán)面(miàn)或维(wéi)稳(wěn)。

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