中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目嗤笑的意思标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōn嗤笑的意思g)过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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