AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技(jì)术要素(s妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思ù)革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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