总市(shì)值超6万亿的(de)科创(chuàng)板市场(chǎng)，增添风险(xiǎn)管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。同(tóng)一天，上(shàng)交(jiāo)所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的(de)启动，将为科创板市场的科技(jì)创新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积(jī)极影响，同时(shí)为科创板市(shì)场投(tóu)资带来中长期资金(jīn)，增强市(shì)场的关注度和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会消息显示(shì)，为健全多(duō)层次资(zī)本(běn)市场(chǎng)产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权(quán)品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国(guó)务院关于推进上海(hǎi)国际金融中心建设(shè)、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)决(jué)策(cè)部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会(huì)表示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资金配置科创板，激发(fā)科创(chuàng)板创新(xīn)活(huó)力，满足多元(yuán)化的交易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板(bǎn)改革先(xiān)行(x抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠íng)先试的示范引(yǐn)领作用，不(bù)断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同(tóng)期(qī)，上海证券交易所官(guān)网也发布消息，上交所将在(zài)中国(guó)证监会指导下(xià)认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻落(luò)实(shí)党的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战略的(de)重要举措，对促进(jìn)科(kē)创板企(qǐ)业进一步(bù)发挥科创能(néng)效、支持科创板建(jiàn)设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科创板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市(shì)的集聚示范效应日(rì)益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前科创(chuàng)板(bǎn)尚缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据市场(chǎng)需(xū)求(qiú)积极推动科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创(chuàng)板配套产品体(tǐ)系(xì)、提升科创板吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推(tuī)进(jìn)科创板(bǎn)做市商制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可(kě)有效满足科创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板更好(hǎo)发挥资本市(shì)场(chǎng)改革试(shì)验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票(piào)期权市场长期持续健康(kāng)发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一(yī)直高度重视(shì)ETF期权(quán)市(shì)场稳(wěn)健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，持续(xù)完(wán)善(shàn)制度规则体系(xì)，加(jiā)强(qiáng)运(yùn)行管理和风险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市后，证监会(huì)将进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改进优化，确保(bǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者(zhě)适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期(qī)的(de)风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)目前行(xíng)之(zhī)有效(xiào)的风(fēng)险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判(pàn)，全(quán)面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各(gè)项业务和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上(shàng)市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和(hé)流(liú)动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本(běn)市场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具(jù)，在价(jià)格发现、风(fēng)险管理、完善(shàn)市(shì)场多空平(píng)衡(héng)机制等方面发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票期(qī)权(quán)试点以来，证监(jiān)会组织沪(hù)深交(jiāo)易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了(le)引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日(rì)，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市(shì)交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，目前我国已经(jīng)推出了不同类型的期权(quán)品种，不(bù)同(tóng)品(pǐn)种对应市场不(bù)同的市值的(de)公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出(chū)，将对(duì)科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基指数形成(chéng)覆盖，科技创新(xīn)风格投资(zī)有了(le)风险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将有利于投资者做(zuò)好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满足不(bù)同投资者的投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者观察(chá)，目前(qián)ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的都是ETF市场(chǎng)的龙(lóng)头产(chǎn)品，目(mù)前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪(zōng)科创50指(zhǐ)数的(de)ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外(wài)，易(yì)方达(dá)、工银瑞信基金旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元，在(zài)同类(lèi)型指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权(quán)的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动(dòng)性都具(jù)备突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人(rén)士(shì)分析，相关(guān)合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表(biǎo)示，相关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险管理工(gōng)具(jù)进行(xíng)方向性投(tóu)资、波(bō)动(dòng)率投资等，在投(tóu)资(zī)层面(miàn)的配套策略也会(huì)丰富起来(lái)。充分发挥上述作(zuò)用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品交易需求，流动性(xìng)进(jìn)一步提高，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理(lǐ)工具(jù)，有利于吸引中长资(zī)资金，增强股票(piào)ETF产品关(guān)注度，这也(yě)会让相应的(de)龙头ETF产品的(de)规(guī)模和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

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