海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（T5公里是多少米 5公里是多少步TM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向下游(yóu)转移(yí)；中游(yóu)制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母净利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益(yì)于国产替代的半(bàn)导体材料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持较(jiào)高增速(sù)，其中(zhōng)设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经(jīng)济景气(qì)度高位回(huí)落，新型电网(wǎng)盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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