财联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因(yīn)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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