武警能打过特警吗

　　本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于(yú)是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低于其(qí)他上(shàng)市(shì)板(bǎn)块中业务相关度(dù)较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异(yì)导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前(qián)的(de)位置，对于北交所的(de)后续(xù)表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年武警能打过特警吗估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而言(yán)是(shì)非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续(xù)了较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策(cè)来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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