本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那(nà)一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度(dù)也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的(de)芯片设(sh昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县è)计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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