分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，勿必和务必的区别，务必是什么意思呀《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定冲击(jī)。此外(wài)，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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